DAVID TEPPER · APPALOOSA · 2026Q2Tepper 的美光重仓，
可能不是加仓
这是读 13F 最值得记住的陷阱：仓位权重上升，不等于基金买了更多股。
41.6%Amazon、美光、台积电前三合计
−41%MU 股数单季减少
+24%TSM 股数单季增加
组合全貌 · $7.47B
AI 硬件很重，
但每一笔动作不同
前三大占 41.6%，GOOG、UBER、EWY、META 接在后面。组合很集中，但“集中”不等于前三只都在加仓。
关键区别：市值权重同时受到股价与股数影响，读 13F 必须把两者拆开。
Q2 TOP 6 · 按市值
Amazon、美光、台积电，
三种 AI 暴露
AMZN16%
MU15.1%
TSM10.5%
GOOG8.7%
UBER7.4%
EWY6.6%
前三大合计 41.6%，但不代表同一方向的交易。
美光 · 股数 vs 权重
少了 41% 的股，
为什么变得更重
2026Q1
股数 165 万
市值 $0.56B
权重 9.5%
2026Q2
股数 97.5 万
市值 $1.13B
权重 15.1%
股数减少、价格上涨，足以让仓位权重上升。把“重仓”写成“加仓”，会把事实写反。
其他动作
中国仓位在退，
台积电和 Amazon 在进
加股TSM Taiwan Semiconductor+24%
加股AMZN Amazon+16%
减股BABA Alibaba−42%
清仓PDD PDD Holdings$0.09B
清仓JD JD.com$0.04B
这里的“中国仓位减少”按本地 Q1→Q2 CUSIP 对账，不把市值下跌当作卖出。
13F 读法
先看股数，
再看权重，最后看价格
权重上升只能说明它在组合里更重要，不能单独证明基金买入。
同一张表里，TSM 是股数和权重都上升；MU 是股数下降但权重上升。两者都叫“重仓”，含义完全不同。
股数变化权重变化价格影响
SmartMoneyDB · Q2 13F
重仓不是动作，
动作藏在股数里
先把事实拆开，
再谈基金经理的判断。
SmartMoneyDB.com · 查机构持仓
数据来自 SEC 公开 13F（截至 2026-06-30，2026 年 8 月披露），仅供研究，不构成投资建议。